сохраняется, во многом благодаря более мягкой кредитной политикой банков (которую сейчас пытаются погасить повышением ставки и ужесточением лимитов на выдачу). Главным драйвером остаётся ипотека (темпы роста ипотеки в июле, по предварительным данным, сохранились на высоком июньском уровне – 2,5%) — 202₽ млрд (1,3% м/м), выдачи ипотеки с господдержкой выросли на 12%, а вот выдачи рыночной ипотеки умеренно сократились на 7% (обусловлено это не стабильным курсом рубля и инфляционными ожиданиями населения, при любой опасности неси все свои сбережения в бетон 😁).

Главное, что нужно выделить из этого отчёта продолжившейся бум в потребительских ссудах — 255₽ млрд (2% м/м, в прошлом месяце 196₽ млрд) и автокредитовании — 70₽ млрд (5.1% м/м, в прошлом месяце 40₽ млрд). Конечно, это отголоски инфляции, которую своевременно не обуздали и сейчас пытаются принять меры:

▪️ Совет директоров банка России внепланово повысил ключевую ставку до 12%

Совет директоров банка России внепланово повысил ключевую ставку до 12%, многие связывали это с паникой на валютном рынке, скажем так это была второстепенная проблема, которую как мы видим обуздали совсем не повышением ставки, а словесной интервенцией (власти решили не ужесточать валютный контроль, но экспортёры «добровольно» согласились увеличить продажи валютной выручки, а иначе — 80%, как в старые добрые времена), главной же проблемой ЦБ является — инфляция. По данным Росстата за период с 8 по 14 августа индекс потребительских цен вырос на 0.10% (прошлые недели — 0.01%, 0.13% и 0.23%), с начала августа — 0.11%, с начала года — 3.52% (годовая же составляет 4.6%). В августе инфляционное давление почти всегда снижалось и маховик останавливался (ИПЦ сдерживало сезонное снижение цен на овощи), но как видим в этому году он начинает раскручиваться. Если будущие 2 недели покажут такой же рост, как эта, то можно с уверенностью сказать, что темпы роста цен сохранятся на уровне июля и изначально мягкую ДКП ещё припомнят ЦБ. Что же привело к такому разгону инфляции?

Сегодня произойдёт внеочередное заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Этим заседанием ЦБ признаёт, что финансовая стабильность страны пошатнулась (было множество заявлений, что это не так и регулятор всё контролирует). Думается мне, что собирать внеочередное собрание ради повышения ставки на 1% не имеет смысла (прошлое повышение ничего не дало), поэтому стоит ожидать повышение минимум от 3%, (желательно на 5%). Как вы понимаете это запоздалые действия ЦБ, потому что изначально до паники на валютном рынке были предупреждающие факторы:

▪️ Ускорившиеся инфляция в июле (годовая инфляция повысилась до 4,3%, поэтому с базовыми 4% мы попрощались). Понятно, что на ускорение инфляции повлиял ослабевший ₽, повысившийся потребительский спрос в основном за счёт кредитования. .

▪️ Очевидный кредитный бум в стране. Сохранился достаточно высокий рост потребительского кредитования — 607₽ млрд (2,1% м/м и 17,3% г/г, месяцем ранее 584₽ млрд). Более 60% прироста портфеля приносит ипотека (362₽ млрд, 2,4% м/м), но самое интересное, что бум продолжился в портфеле потребительских ссуд (196₽ млрд, 1,6% м/м) и автокредитования (40₽ млрд, 3% м/м).